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在標準普爾500指數歷經大蕭條以來最深跌幅後，美股史上最大空頭似乎亂了陣腳。

上月紐約證券交易所融券張數從去年7月高峰減少28%，融券餘額降至134億股。標準普爾500指數的本益比也面臨18年來最低。歐巴馬總統正試圖說服國會通過8,000億美元的振興經濟方案，官員也希望能更嚴格地監督投機客。

海風資產管理公司（Seabreeze）總裁卡斯及聯合投資人公司（Federated Investors ）經理人泰斯都認為，放空食品及電腦類股還會有賺頭，但「末日博士」麥嘉華已放棄他所謂的空頭部位，曾在2005年預警房市泡沫的弗雷克斯坦（Bill Fleckenstein）也結束長達13年的熊市基金，轉而買進微軟公司股票。

佛雷克斯坦說：「目前要挑五檔我認為會漲的股票比挑五檔會跌的還簡單，現階段做空看來是錯誤策略。」

根據對沖基金研究公司數據顯示，賣空者去年從對沖基金中獲利最多，平均獲利28%。

手上管理24億美元的Palisade資本管理公司基金經理人韋魯說：「目前要在市場上做空得非常小心，太冒險了。」

但卡斯仍預期手頭緊的消費者會改用便宜的替代性商品，使得卡夫食品、高露潔棕櫚等公司的股價下跌。卡夫食品在宣布獲利未如預期後，4日股價重挫9.2%，是2003年以來最大跌幅。標準普爾500指數中的食品、煙草及零售類股平均本益比為13.1，居該指數十大產業之冠。

泰斯則預測標準普爾500指數今年會下跌50%，並看空科技股及零售類股，他操盤的熊市基金（Prudent Bear Fund）去年成長27%，過去五年擊敗96%的競爭對手。

根預彭博資訊統計，標準普爾500指數成分股上季獲利萎縮39%，預期衰退還會持續五個月，使得本季營收平均減少30%，下一季還會再減25%，但標準普爾500指數在1975、1982及1991年經濟衰退時，平均都在不景氣結束前五個月開始回升。