michaelwang

才經歷史上災情最慘一周，華爾街股市13日絕地大逆轉，道瓊工業指數暴漲936.42點或11.08%，以9387.61點收盤，創史上最大單日漲點及1933年以來單日最大漲幅，收復上周半數失土，市場從極度恐慌與沒信心一夕回神。

絕地逆轉 一舉收復9000點關卡

13日之前道指已連續8天重挫，共跌落創紀錄2400點，上周共跌1870點，最慘時上周五盤中一度跌至7800點，今天不但穩住8000點，且一舉收復9000點關卡，二個交易日急跌暴漲差距約1500點，起伏之劇創歷史紀錄，也反映近日市場情緒極端化及金融風暴的殺傷力。

13日為美國哥倫布國定假日，股市開盤，但債市休市，且投資人因長周末而未全員到齊，因此市場大漲代表性可能不足，是否確定回穩、尋得股市底部，或反彈僅曇花一現，須隨後幾天測試才得知，但之前創紀錄重挫災情，至少暫緩解。

13日股市一開盤道指即勁升400點，此後一路上揚，午盤衝破9000點大關後更樂觀，尾盤趁勝追擊，收盤爆升936點，輕易超越千禧年網路股火紅時漲499點舊紀錄；法人重視的市場指標史坦普500種股票指數揚104.13點或11.58%，以1003.35點收盤，重回1000點大關；科技股指標那斯達克市場綜合指數漲194.74點或11.81%，以1844.25點作收。

台積電、友達光電、聯電ADR漲逾5%

台灣在華爾街上市的台積電、友達光電、聯電等約十家企業ADR，都漲逾5%，其中聯電大漲29%最耀眼；道瓊工業指數30個成份股中19支漲逾10%， 以通用汽車升33%一支獨秀。

觸發13日華爾街及歐洲股市大漲主因，為布希政府宣佈加速推動七千億美元金融紓困案，購銀行股權以緩解信用緊繃；歐洲央行也積極紓困，擬挹注銀行資金二兆美元，力圖紓緩信用緊繃；加上週末全球主要經濟體堅定承諾聯手救市，使華爾街相信，金融危機確有可能緩和，過去一週極度悲觀與無信心，戲劇性反轉，帶動買盤，股市勁揚。

8天大屠殺 跌幅超過大蕭條時代

華爾街股市上周慘遭屠殺，上週一失守萬點大關，上週四不保9000點關卡，週五盤中一度跌破8000點大關，所幸尾盤拉抬，最後以8451.19點收盤，結束歷史性一週交易，暫守住8000點關卡。

道指上周五個交易日共跌約1870點或18%，跌幅超過1933年經濟大蕭條時所創紀錄；加上再前一周失土，道指已連八市下挫，共跌約2400點或22%，為史上連八市最大跌點與跌幅，遭逢前所未有特大風暴。

歐洲國家以1.1兆歐元 (台幣48.8兆)救銀行後，消息人士透露，美國政府計畫動用2500億美元 (台幣8.09兆)購買數千家銀行的股權，並提供銀行所急需的資金。2500億美元資金其中半數將用來購買美國九大銀行的股份。

美國財政部長寶森13日下午召集國內九大銀行的負責人，和聯邦準備理事會主席柏南克等官員在財政部開會，討論擴大8000億美元的紓困計畫，以對銀行體系提供更多的保護。財政部原先只計畫購買銀行的不良資產。

美國總統布希定台灣時間14日晚上8時5分宣布入股計畫內容。華爾街股市在台灣晚上9時半開盤，道瓊指數13日已大漲936點。

消息人士說，官方最初會購入九間大銀行的股權，包括花旗、富國、摩根大通、美國銀行和摩根士丹利，然後擴及其他銀行。美國政府對大型銀行購入的是永久優先股，不會稀釋現有普通股的權益。

彭博社報導，消息人士說，寶森並未給銀行是否接受官方入股的權利，按照紓困方案，所有銀行的主管薪酬必須受到管控。紐約時報報導，寶森告訴與會銀行高層，為了美國金融系統好，他們必須接受「官方投資」。

聯邦存款保險公司 (FDIC)也將對銀行間的拆款提供保險三年，但會收保險費。這將有助幾乎停滯的銀行拆借解凍。

消息人士說，FDIC也將仿照歐洲全額保障存款的行動，解除存款保險的25萬美元上限，全面保障沒有利息的銀行存款 (通常為企業存款)。如此一來，企業就不用把存款分成幾部分搬來搬去，以確保每筆錢都獲得25萬美元保障額度。

美國政府不打算注資給外國銀行；寶森並未討論是否會注資給國內較小的地區銀行，例如National City。

美國「RBC資本市場公司」銀行分析師卡西迪說，美國政府決定採取非常措施 (do something drastic)，這正是非常做法。

國會的民主黨議員雖然支持寶森擴大紓困計畫，但抱怨沒有足夠的附帶條件。國會兩院聯合經濟委員會主席舒默說，政府應該只買同意停止支付股息的金融機構股權、嚴格限制金融機構主管酬勞，並禁止他們使用不當的投資策略。

美國金融危機遲早會告一段落，但不論何時結束，這場危機對美國而言都是一個新紀元的開始。布希政府決定直接入股美國九大銀行，顯示美國政策的大轉彎，和英國、歐洲同一步調，但在其他國家政府直接入股稱為「國有化計畫」，但在崇尚資本主義的美國，就怕染上社會主義的色彩，「國有化」是說不得的禁忌。

之前美國財政部長寶森一直走吸收銀行壞資產的路線，但不論政府出什麼招，市場似乎都無動於衷，直到歐洲各國央行13日打開金庫，準備和聯準會一起無限制挹注市場，全球股市才高唱快樂頌。

英國首相布朗13日宣布以370億英鎊，買進蘇格蘭皇家銀行等三大銀行持股，將其部分國有化。政府為注資定出條件，包括要求銀行將企業貸款額度維持在去年水準、限制管理層的薪酬分紅、政府並對銀行董事會成員的委任擁有決定權。

這次金融風暴，讓支持率低迷的布朗谷底翻身，直接注資銀行的救市方案獲各方喝采。除了冰島準備接管國內所有銀行外，德國、英國、比利時和義大利至少都有一家銀行被政府買斷。

反觀寶森，則因為擔心把銀行國有化，有違自由市場原則，決定不救第四大投資銀行雷曼兄弟，讓金融海嘯一發難收拾，如今仍不得不追隨布朗的腳步，以直接注資銀行的方式救市。

麻省理工學院史隆管理學院經濟學家強森說：「把政府入股方案披上檯面雖然吻合實際，但在美國決不能提『國有化』這個名詞。在法國可以，在美國萬萬不可。」

不過美國政府對金融界的態度已經轉變，寶森召集九大銀行執行長開會，據報導，這些CEO是「奉令」出席，美國政府決定出資1000多億美元入股，九大銀行不見得都願意賤賣股票，也只得不甘不願的接受。

亞洲華爾街日報由卡拉貝爾撰寫的專文指出，從二次世界戰結束到現在的這60多年來，美國一直是全球資本和資本主義的中心，今後美國將無法唯我獨尊。

在過去的五年裡，數兆美元的財富從美國和歐洲轉移到亞洲、中東和俄羅斯，但美國金融機構依然擺出全球領袖的架勢，中國、中東、印度、巴西和其他地區雖然日益富足，仍依賴著華爾街的專業知識、敏銳視角和建議。所有大筆交易幾乎都和美國銀行或者華爾街融資脫不關係，而今這種情況一去不復返。隨著美國政府注資救市，象徵一個時代的終結。

歐美金融遊戲玩得太過火，將全球捲入金融海嘯浪頭中，現在歐美政府改弦更張，準備由國家資金入股銀行，讓銀行體質大翻轉，隱約得見「國有化」的回頭路。台灣在應變金融風暴帶來的股災之際，應對金融自由化有更深的檢視與反省，建構亞太金融中心的思維，更要以此為戒。

英政府明快 歐美股市叫好

美國政府費了好大力氣，才讓國會通過的8千億美元紓困方案，只處理銀行不良資產，結果股市完全不領情。英國政府一出手，推出的是370億元英鎊入主三大銀行，由於政府資金購買銀行股份，讓銀行「部分國有化」，除了可以保證存款安全外，更可以提供銀行流動資金，確保市場資金不被凍結，結果歐美各股市以狂漲表達肯定，如今連美國政府都考慮跟進入股銀行。

公營行庫 成資金避風港

在此同時，台灣的公營行庫也在這波金融風暴中，成了眾多存款戶的「避風港」，嚐到「鹹魚翻生」的威風。難道過去學者專家高喊的「金融國際化」、「自由化」，已經成了「票房毒藥」?

從這一波金融風暴來看，有問題的顯然不是「自由化」，而是金融遊戲規則的鬆散與貪婪。金融自由化，代表的是金融運作的開放與多元，絕非毫無止盡的槓桿操作，更非將風險控管放空。全球現在延燒的金融大火，火種是金融機構過度操作，賺取暴利，星星之火所以燎原，則是政府的長期放縱。

趁機體檢金融機構體質

台灣因為金融自由化、國際化的腳步不夠快，因此金融機構災情不重，正面來看，躲過一劫，卻不代表金融機構體質夠強。台灣金融機構同質性過高，規模過小，競爭力不足的問題依舊，金融機構與關係企業的循私放貸、轉投資槓桿操作等，都是台灣金融競爭評比難以傲人的原因。

金管會該反省監理能力

金管會目前全力推動台灣成為「亞太金融中心」，首重吸引外資，成為全球籌資中心，但是冰島瀕臨破產原因之一，也與當初大引外資有關，金管會悶著頭推動政策之際，恐怕更要回頭檢討自己的金融監理能力。當各國政府啟動銀行紓困，忙著為眼前危機滅火時，金管會更應看看別人，想想自己的路該怎麼走。