michaelwang

不管承不承認，金融市場上很多賠錢的人，心裡就是在渴望奇蹟降臨，痛苦勾銷。假如你到現在都不敢計算自己賠了多少，假如你說不出自己賠錢的理由，假如每天打開電腦翻開報紙，都巴望著能看到國際油價繼續下跌、世界經濟馬上好轉、全球股市立刻回升，你就是個正在等待奇蹟的人。

但是，在現實的金融市場中，無論你等待的是什麼奇蹟，永遠都不會降臨。首先，石油市場不會有奇蹟。沒錯，這幾天國際油價跌了，但不等於你我會從此回到低油價時代，幾個月來的通膨陰影會奇蹟似地消失。相反的，如果全球央行仍然維持寬鬆的貨幣政策，資金依舊在市場上伺機而動，油價與物價的惡夢一定會繼續糾纏。

其次，全球經濟也不會有奇蹟。表面上，前些時候看起來嚴重得不得了的次貸與二房風暴，好像沒事了。才怪，風暴當然還沒停止。匯豐銀行才公佈的第二季獲利，就在信用商品上慘賠了將近四十億美元，未來還有多少要賠？不知道；還有美林，一年來已經累計提列了近四百億美元的損失，接下來的第三季假如沒意外，看樣子還要再賠五十七億美元。葛林斯班前幾天說，除非穩住美國的房地產，否則麻煩不會結束，結束之前，還會有很多銀行出事。整體算下來，照國際貨幣基金先前的預估，最糟的狀況還沒到來。

這還只是投資上的損失，接下來金融業者們還得面臨另一個棘手的麻煩：官司。許多不甘投資虧損的散戶，幾個月來正在尋求法律途徑討公道。多家業者最近都在忙著與憤怒的投資人協商，前幾天，花旗花了兩百億美元的代價，與部分投資人達成和解。消息傳出，包括ＡＩＧ在內的多家業者，股價跟著應聲重挫，因為大家都認為，這些官司將會讓業者們的虧損惡化。

至於亞洲，當然也不會有奇蹟。有人說，次貸是美國的問題，二房也不會倒閉，大家免驚。何況，我們亞洲體質好得很，不至於受影響。說這話，也是天真的。遠的不說，上週在日本公佈財報的野村證券，就被信用商品害慘，大賠了七七○億日圓，如果加上前一季所提列的一千五百億日圓的虧損，今年以來就已經有超過二二○○億日圓蒸發，虧損之大，讓日本的分析師嚇了一跳。

這兩天正在北京看奧運的匯豐董事長葛林，上週就公開提出警告：風暴正對著亞洲襲來。他說，儘管他看好亞洲的長期潛力，但是大家不要輕忽亞洲幾個國家短期內的經濟危機，例如越南與印度，如果通膨繼續惡化下去，就算不會出現像次貸那樣爆炸性的衝擊，也勢必會拖累未來一兩年整體的經濟表現。換言之，別以為亞洲能在這波風暴中奇蹟般地脫身。

當然，情勢不會永遠壞下去。闖下了大禍的美國金融業，縱容業者們肆虐的聯準會與財政部，此刻正在低頭收拾殘局。除了美國國會前陣子通過了厚達七百頁的法案，高盛的董事總經理柯瑞根，最近也帶頭準備一項提案，希望能在未來有效地約束銀行業者投入高風險的衍生性金融商品，避免像次貸危機這類的風暴再度上演。幾家老牌的金融巨人，摩根大通、美林、花旗以及前陣子吃下貝爾斯登的摩根史坦利，都參與了這項提案。

金融時報說，這是次貸危機爆發一年來，業者們「最戲劇性的回應」。說得好，因為這項提案無論成敗，都注定如戲一場。成，代表著金融業者終於痛定思痛，半世紀來瘋狂投機的時代將戲劇性地改寫；敗，意味著業者們只是虛應故事，演戲給大家看。

不管演什麼，金融業、聯準會與政府，都不是電影中那些具有驚人能量、又有著拯救世人正義感的大英雄。在現實的市場中，政府需要鞭策，業者需要管理，投資人不能迷信奇蹟。

　◎本文轉載自：沈雲驄的財經部落格

【2008-08-21 聯合新聞網】