michaelwang

（中央社記者葉代芝台北2008年11月19日電）歐美成熟經濟體邁入衰退，保德信投信認為，此時新興市場經濟穩定性更形重要；ING投信指出，亞洲國家的財政體質還算強健，亞股可望領先全球股市走出谷底。

保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀預估，明年在工業國家民間消費動能大幅減緩影響下，新興市場對全球經濟成長貢獻比重將大幅提高至88%；儘管亞洲四小龍經濟成長率減緩，但與其他地區相較，由於多數亞洲經濟體的國內銀行未大量持有不良海外資產，且普遍擁有高儲蓄率與外匯存底。

ING投資管理處執行副總劉益銘指出，外匯存底來看，目前全球外匯存底前10強有7個集中在亞洲國家，整體來說，亞洲國家的財政體質還算強健，不至於重演1997年亞洲金融風暴時貨幣狂貶、股市狂跌的歷史。

劉益銘表示，相較於10月的外資賣超高峰，本月以來亞股賣超情形已有減緩，未來在高外匯存底、超額儲蓄率等堅實基本面；再加上中國端出人民幣4兆元刺激經濟，並宣示力保中國經濟成長率維持8%以上後，仍可繼續嘉惠亞洲區域經濟發展。即使股市持續盤整打底，亞股可望領先全球股市走出谷底。

劉益銘認為，此刻投資人對亞股已不必過分悲觀，亞洲（不含日本）本益比目前為8.7倍，相較於1998年金融風暴時本益比11.1倍、2001年科技泡沫時的12.6倍，本益比已來到20年來的新低。未來除非中國出現硬著陸或歐美再發生重大利空，否則亞股要再度大幅下跌的空間已相對有限。

不過從第4季到明年第1季，亞股可能會在總體經濟指標惡化，公司盈餘調降消息不斷中反覆震盪打底，但相較於9月、10月，震盪可望趨緩，劉益銘建議，中長期資金，可逢低建立部位。



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