儘管包括美國在內的全球工業化國家聯手推出雄心勃勃的救市計畫，但是一系列令人失望的經濟報告與聯準會主席柏南克對經濟前景的負面評論，使得投資者進一步相信經濟將難以避免衰退而拋售股票，導致全球大多數股市15日再次崩跌，華爾街三大指數跌幅都超過7%，凸顯經濟面臨的困境。

道瓊指數重挫733.08點或7.87%，以8577.91點收盤；史坦普500指數劇跌90.17點或9.03% ，以907.84點收盤；那斯達克市場綜合指數暴跌150.68點或8.47%，至1628.33點收盤。道指和史坦普指數跌幅均為1987年10月股市崩盤來最大，道瓊指數跌點則是史上第二大。

全球主要各國政府聯手拯救金融市場，華爾街股市曾暫短反彈回升，13日創下936點的單日上升紀錄，但最近兩交易日走低，道指漲點已經損失殆盡。那指11%的升幅則完全消失。

道指最近23個交易日，總共出現20次一百點以上跌勢。

歐本海默公司分析師惠特尼指出，美國政府為穩定全美主要銀行挹注2500億美元的計畫不是「萬靈藥」，一直在困境中掙扎的金融股應聲暴跌。專家表示，即使金融系統可能恢復正常，但經濟卻難不會如此，將繼續面臨其他問題的挑戰。

全美9月零售大幅下跌為股市跌勢定下基調。美國商務部報告，9月零售業銷售量下跌1.2%，超出分析師預期的一倍多。另外，聯準會褐皮書報告說，12個都會區的支出下跌與商家對經濟前景更加悲觀。而柏南克有關經濟將因為癱瘓的信用市場而面臨「巨大威脅」以及復甦「不會很快出現」的評論猶如火上加油，將股市進一步推入崩跌的火坑。

金融風暴在稍稍停歇一兩天後，16日變本加厲地把亞洲股、匯市捲入更黑暗的深淵。東京股市早盤暴跌10%，韓元兌美元匯價更一度直線墜落11%，創1997年亞洲金融危機以來的最深跌幅。

東京日經股價指數早盤最深曾狂瀉10%，上午盤暴跌911.91點或9.55%，收8,635.56點。MSCI亞太指數上午11點時大跌5.9%，報89.51點。

東京MU投資公司策略師森川宏說：「投資人仍對全球衰退心懷畏懼，我們寧可等待，或許得等到明年再進行新的投資。」

標準普爾公司15日以債務融通能力吃緊為由，表示可能降低南韓的國民銀行與另六家金融機構的債信評等。韓元16日上午演出恐慌殺出行情，匯價一度暴趺到1,399.95韓元兌1美元，跌幅高達11%，是1997年亞洲金融風暴以來僅見。中午時匯率回升到1,317.8韓元兌1美元，跌幅仍深達6%；韓元匯率今年來暴跌29%。

首爾股市的Kospi指數一度暴跌7.6%，中午的指數報1,245.94點，跌幅仍達7%。香港恆生指數中午時重挫7.3%，上海CSI 300指數跌3.92% ，上海B股大跌5.36%。

全球政府合力挹注2兆美元紓困銀行業的壯舉，似乎無助提振投資者的信心，好不容易連漲三日的歐洲股市15日普遍暴跌近7%。新興市場災情更慘，巴西股市暴跌11%，俄羅斯跌逾9%。

根據彭博資訊的調查，投資人對世界經濟的信心10月已沉淪到空前低谷，悲觀主義瀰漫全球股市。加上15日公布的美國零售業銷售重挫，英國失業率也攀到兩年來最高峰，導致各地股市15日都跟著美股一起陷落。

倫敦股市的FTSE 100指數收盤時暴跌7.2%，歐洲經濟火車頭德國的DAX股價指數重挫6.5%，金屬業重鎮ThyssenKrupp股價急瀉11%，西門子集團也暴跌9.4%。法國的CAC指數大跌6.8%，具指標意義的泛歐道瓊Stoxx 600指數也萎縮6.5%。

蘇黎世的Julius Baer公司證券分析師葛提克說：「全球經濟明年已沒有什麼成長前景可言，這才是市場最擔憂的事。至於企業獲利的惡化，則還有漫漫長路要走。」

油價連番重挫嚴重打擊俄羅斯股市，俄羅斯最大石油公司Rosneft收盤大跌6.6%，排名第二的Lukoil跌幅深達12%，莫斯科股市的Micex指數重挫8.7%收盤，以美元報價的RTS指數更陷落達9.3%。

和俄羅斯同列金磚四國的巴西股市，在貨幣與商品行情攜手沉淪的雙重打擊下，15日出現十年來最深的跌幅。聖保羅股市的Bovespa指數暴跌4,736.01點或11%，以36,833.02點收盤。此外，墨西哥股市也大跌5%，MSCI拉丁美洲指數更直線墜落14%。全球最大鐵礦砂供應商淡水河谷公司股價暴跌15%，創1994 年以來最大跌幅，巴西國有石油公司股價也大跌12%。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克15日警告，雖然全世界協力想穩定金融市場，美國經濟仍將陷入一段長時期的困境，而聯準會也在考慮更積極地干預資產泡沫的問題。

柏南克在紐約經濟俱樂部演說時表示，即使金融市場能按照希望逐漸穩定下來，「較全面的復甦也不會立即出現」。他說，由於世界經濟走下坡，「我們的出口銷售很可能會跟著減慢」。路透報導說，由於柏南克強調經濟下跌的風險，市場認為聯準會本月28、29日開會時，應該還會再降息。

他說，勞工、房屋業與信用市場都需要一段時間才會復原，而消費者支出與企業投資則依舊虛弱。不過，隨著油價最近幾周的大幅挫跌，通貨膨脹似乎已經「穩定下來或消褪」。穩定的物價與普遍的低迷景氣，可能會抑制通膨，也抵消部分的問題。

柏南克說：「雖然還有很多工作要做，也有更艱難的局面橫在眼前，但我相信靠著固有的強健體質，以及當前推動的各項措施的援助，美國經濟終將帶著嶄新的活力走出這個階段。」

柏南克指出，政府官員應該檢討要如何透過監督與利率政策，將房屋業、股市與其他資產泡沫的「危險現象」降到最低，以免金融體系與經濟隨著泡沫的破滅而沉淪。

這些評論意味柏南克在積極平息當前金融風暴的同時，也在策畫鞏固金融監督的方案。他說，決策者將對「過度的財務槓桿操作」強硬回應，重視金融穩定在經濟分析中的分量，並探討各種方法，強化複雜的衍生性證券交易系統。

柏南克在答覆聽眾發問時說，美國銀行業可能已過度集中在少數幾家公司，以致有「大到不能聽任倒閉」、否則會拖垮市場的嚴重問題。他說：「有太多的公司對整個體系具有舉足輕重的意義。」

在金管會指示下，會計研究發展基金會昨（15）日開會決定，將跟進國際會計準則委員會（IASB）作法，第三季財報將允許列在「交易目的」項下的金融資產，重新分類到「非交易目的」，以減緩金融海嘯衝擊，但限股票及債券，衍生性金融商品不在內。

此外，我國尚未納入34號公報以公平價值評估損失的銀行放款及應收款，在這波金融風暴衝擊下，銀行公會也希望實施時間往後延到民國100年以後，金管會已列入評估。

IASB14日發布新的會計準則，允許金融資產重分類後，金管會立即請會計研究基金會昨天開會討論，並決定跟進。財務會計準則委員會今（16）日將開會，修改公報，因需經三讀等程序，為使這項措施趕快敲定，必要時由金管會先發布函令，在今天宣布，讓上市櫃公司在公布第三季財報時就能有所遵循。

金管會官員表示，昨天會中已敲定公報修正方向，跟進IASB作法，同意金融資產重新分類，從「交易目的」項下改列其他項目，但限於股票及債券，衍生性金融商品則未放寬。實施時間則追溯到7月，換言之，從第三季財報就可適用。

官員表示，重新分類是有條件的，如必須是極少特殊情況下才允許，因金融市場動盪，IASB已將第三季視為符合這項特殊情況，至於第四季是否符合，屆時可能要再看IASB的認定，我國也會儘量與國際接軌。

除此，重新分類後，還必須在財報的附註欄中揭露，讓投資人清楚看到。

目前34號公報不允許企業任意更改會計項目，掛在「交易目的」項下，就不能改掛到其他項目，否則就有操縱損益嫌疑，這次同意重新分類，將掛在「交易目的」項下的金融資產，改列「非交易目的」，如「備供出售」或「持有至到期」後，金融業在這波金融海嘯中龐大的投資損失，就可以暫時不列入損益表，大幅減輕虧損壓力。

此外，IASB對於銀行放款及應收款，早已列入34號公報範圍，為與國際接軌，會計研究基金會原本打算明年開始，將我國銀行放款及應收款納入適用對象，一旦納入，銀行正常放款也要提損失準備，勢必衝擊盈餘。

銀行公會理事長張秀蓮說，不只銀行電腦系統需要時間調整，銀行也希望能等金融市場更加穩定後再實施。金管會高層表示，目前確定明年不會實施，但要延到多久，金管會會再評估。

【記者吳碧娥／台北報導】金管會昨（15）日宣布跟進國際會計準則委員會（IASB）作法，有條件放寬34號公報規定，金融資產損失暫可不列帳，會計師肯定金管會作法符合國際趨勢，且能短期解決投資人的恐慌，是目前股市救急的必要作法。

安侯建業會計師事務所金融行業負責會計師方燕玲指出，34號公報原本嚴格規定，金融資產在入帳後不得重分類到其他科目，現在可以有條件重分類至其他金融資產科目，例如股權商品可重分類至「備供出售」，債務商品則可視持有目的不同，可能會重分類至「備供出售」、「無活絡市場之債務商品投資」或「持有至到期之金融商品」。她認為財務會計準則和國際接軌是必然的趨勢，金管會勢必得跟進。

全球的金融海嘯深不見底，台灣經濟前景也還烏雲罩頂，此時政府高層面對國際金融市場自由派與干預派論證的趨勢，看著這屆新出爐的諾貝爾經濟獎得主、美國經濟學者克魯曼的主張， 卻還執著端出「亞太金融中心」、金融自由化象徵的金融特區等大餅，這有如走味老酒裝在新瓶中，不小心，過度發酵的酒精是會傷胃的。

看著香港、愛爾蘭近十年創造的金融美景，重新執政的國民黨財經班底，難忘過去「美好的夢想」，重新拿出壓箱寶，力推「亞太金融中心」。只是時空環境早非當初，冰島、杜拜舉債硬撐出自由化國際化虛幻的教訓在眼前，推動自由開放財經政策的蕭萬長、邱正雄等老臣，在降稅、鬆綁法規外，恐怕要先回答以下問題。

首先，台灣的金融機構的競爭力，足以承擔開疆闢土的重責嗎? 如果金融機構還在國內存、放款的老路數打轉，無法創新求變，拓展市場，如何吸引資金流在國內，甚至引進外資? 民間的競爭能力還有大段距離，政府的監理能力又精進多少? 金融監理無法同步，縱使引進外資，又能提供何種保障與管理?

蕭萬長等人老愛拿愛爾蘭為師，但是愛爾蘭的成功絕對不只降租稅、鬆法令，而是健全國家財政、降低負債在先，才有餘力打造吸引外資的環境。台灣呢?中央負債急劇增加，地方政府每天向中央要錢，中央只能一再舉債度日，何來資金投資改善國內軟硬體環境。

再談最令廠商詬病的政府行政效率，只會讓人打要打退堂鼓。且租稅減免、法令鬆綁都不難，其他國家都可以跟進，台灣不見得有獨有優勢。

台灣政府面對這波海外延燒的大火，已經跌撞不已，每天看股市臉色辦事的日子還不知道何時結束，此時再推「亞太金融中心」，準備好了嗎?

盧森堡的金融業產值占全國國內生產毛額（GDP）的30%以上，從事金融業的人民占全國就業人口的17%，並貢獻40%的稅收。多數銀行都是外資擁有，並積極參與外國的交易案。

盧森堡在2006年底時，是世界排名第八的金融中心，在全球的市占率是3.9%，有來自世界各地的154家銀行在當地設行。在當地設行的金融機構以德國的45家排第一，來自其他歐洲國家的銀行共110家，遠超過非歐洲地區的銀行。

愛爾蘭1987年在都柏林設立功能有如「境外」發展特區的國際金融服務中心 (IFSC)後，已迅速成為僅次於盧森堡的歐洲第二大境外金融中心。

最近15年來，愛爾蘭成功地吸引眾多國際金融服務公司前來設立營運據點，目前全球前50大金融機構中，逾半在愛爾蘭設有辦事處或分支，獲准在IFSC營運的國際機構更多達430 家以上。IFSC的雇員超過1.1萬人，管理的資產總額在2004年6月時達7680億美元。到2005年10月底時，獲得核准的基金共有3683檔。

才經歷史上災情最慘一周，華爾街股市13日絕地大逆轉，道瓊工業指數暴漲936.42點或11.08%，以9387.61點收盤，創史上最大單日漲點及1933年以來單日最大漲幅，收復上周半數失土，市場從極度恐慌與沒信心一夕回神。

絕地逆轉 一舉收復9000點關卡

13日之前道指已連續8天重挫，共跌落創紀錄2400點，上周共跌1870點，最慘時上周五盤中一度跌至7800點，今天不但穩住8000點，且一舉收復9000點關卡，二個交易日急跌暴漲差距約1500點，起伏之劇創歷史紀錄，也反映近日市場情緒極端化及金融風暴的殺傷力。

13日為美國哥倫布國定假日，股市開盤，但債市休市，且投資人因長周末而未全員到齊，因此市場大漲代表性可能不足，是否確定回穩、尋得股市底部，或反彈僅曇花一現，須隨後幾天測試才得知，但之前創紀錄重挫災情，至少暫緩解。

13日股市一開盤道指即勁升400點，此後一路上揚，午盤衝破9000點大關後更樂觀，尾盤趁勝追擊，收盤爆升936點，輕易超越千禧年網路股火紅時漲499點舊紀錄；法人重視的市場指標史坦普500種股票指數揚104.13點或11.58%，以1003.35點收盤，重回1000點大關；科技股指標那斯達克市場綜合指數漲194.74點或11.81%，以1844.25點作收。

台積電、友達光電、聯電ADR漲逾5%

台灣在華爾街上市的台積電、友達光電、聯電等約十家企業ADR，都漲逾5%，其中聯電大漲29%最耀眼；道瓊工業指數30個成份股中19支漲逾10%， 以通用汽車升33%一支獨秀。

觸發13日華爾街及歐洲股市大漲主因，為布希政府宣佈加速推動七千億美元金融紓困案，購銀行股權以緩解信用緊繃；歐洲央行也積極紓困，擬挹注銀行資金二兆美元，力圖紓緩信用緊繃；加上週末全球主要經濟體堅定承諾聯手救市，使華爾街相信，金融危機確有可能緩和，過去一週極度悲觀與無信心，戲劇性反轉，帶動買盤，股市勁揚。

8天大屠殺 跌幅超過大蕭條時代

華爾街股市上周慘遭屠殺，上週一失守萬點大關，上週四不保9000點關卡，週五盤中一度跌破8000點大關，所幸尾盤拉抬，最後以8451.19點收盤，結束歷史性一週交易，暫守住8000點關卡。

道指上周五個交易日共跌約1870點或18%，跌幅超過1933年經濟大蕭條時所創紀錄；加上再前一周失土，道指已連八市下挫，共跌約2400點或22%，為史上連八市最大跌點與跌幅，遭逢前所未有特大風暴。

歐洲國家以1.1兆歐元 (台幣48.8兆)救銀行後，消息人士透露，美國政府計畫動用2500億美元 (台幣8.09兆)購買數千家銀行的股權，並提供銀行所急需的資金。2500億美元資金其中半數將用來購買美國九大銀行的股份。

美國財政部長寶森13日下午召集國內九大銀行的負責人，和聯邦準備理事會主席柏南克等官員在財政部開會，討論擴大8000億美元的紓困計畫，以對銀行體系提供更多的保護。財政部原先只計畫購買銀行的不良資產。

美國總統布希定台灣時間14日晚上8時5分宣布入股計畫內容。華爾街股市在台灣晚上9時半開盤，道瓊指數13日已大漲936點。

消息人士說，官方最初會購入九間大銀行的股權，包括花旗、富國、摩根大通、美國銀行和摩根士丹利，然後擴及其他銀行。美國政府對大型銀行購入的是永久優先股，不會稀釋現有普通股的權益。

彭博社報導，消息人士說，寶森並未給銀行是否接受官方入股的權利，按照紓困方案，所有銀行的主管薪酬必須受到管控。紐約時報報導，寶森告訴與會銀行高層，為了美國金融系統好，他們必須接受「官方投資」。

聯邦存款保險公司 (FDIC)也將對銀行間的拆款提供保險三年，但會收保險費。這將有助幾乎停滯的銀行拆借解凍。

消息人士說，FDIC也將仿照歐洲全額保障存款的行動，解除存款保險的25萬美元上限，全面保障沒有利息的銀行存款 (通常為企業存款)。如此一來，企業就不用把存款分成幾部分搬來搬去，以確保每筆錢都獲得25萬美元保障額度。

美國政府不打算注資給外國銀行；寶森並未討論是否會注資給國內較小的地區銀行，例如National City。

美國「RBC資本市場公司」銀行分析師卡西迪說，美國政府決定採取非常措施 (do something drastic)，這正是非常做法。

國會的民主黨議員雖然支持寶森擴大紓困計畫，但抱怨沒有足夠的附帶條件。國會兩院聯合經濟委員會主席舒默說，政府應該只買同意停止支付股息的金融機構股權、嚴格限制金融機構主管酬勞，並禁止他們使用不當的投資策略。

美國金融危機遲早會告一段落，但不論何時結束，這場危機對美國而言都是一個新紀元的開始。布希政府決定直接入股美國九大銀行，顯示美國政策的大轉彎，和英國、歐洲同一步調，但在其他國家政府直接入股稱為「國有化計畫」，但在崇尚資本主義的美國，就怕染上社會主義的色彩，「國有化」是說不得的禁忌。

之前美國財政部長寶森一直走吸收銀行壞資產的路線，但不論政府出什麼招，市場似乎都無動於衷，直到歐洲各國央行13日打開金庫，準備和聯準會一起無限制挹注市場，全球股市才高唱快樂頌。

英國首相布朗13日宣布以370億英鎊，買進蘇格蘭皇家銀行等三大銀行持股，將其部分國有化。政府為注資定出條件，包括要求銀行將企業貸款額度維持在去年水準、限制管理層的薪酬分紅、政府並對銀行董事會成員的委任擁有決定權。

這次金融風暴，讓支持率低迷的布朗谷底翻身，直接注資銀行的救市方案獲各方喝采。除了冰島準備接管國內所有銀行外，德國、英國、比利時和義大利至少都有一家銀行被政府買斷。

反觀寶森，則因為擔心把銀行國有化，有違自由市場原則，決定不救第四大投資銀行雷曼兄弟，讓金融海嘯一發難收拾，如今仍不得不追隨布朗的腳步，以直接注資銀行的方式救市。

麻省理工學院史隆管理學院經濟學家強森說：「把政府入股方案披上檯面雖然吻合實際，但在美國決不能提『國有化』這個名詞。在法國可以，在美國萬萬不可。」

不過美國政府對金融界的態度已經轉變，寶森召集九大銀行執行長開會，據報導，這些CEO是「奉令」出席，美國政府決定出資1000多億美元入股，九大銀行不見得都願意賤賣股票，也只得不甘不願的接受。

亞洲華爾街日報由卡拉貝爾撰寫的專文指出，從二次世界戰結束到現在的這60多年來，美國一直是全球資本和資本主義的中心，今後美國將無法唯我獨尊。

在過去的五年裡，數兆美元的財富從美國和歐洲轉移到亞洲、中東和俄羅斯，但美國金融機構依然擺出全球領袖的架勢，中國、中東、印度、巴西和其他地區雖然日益富足，仍依賴著華爾街的專業知識、敏銳視角和建議。所有大筆交易幾乎都和美國銀行或者華爾街融資脫不關係，而今這種情況一去不復返。隨著美國政府注資救市，象徵一個時代的終結。

歐美金融遊戲玩得太過火，將全球捲入金融海嘯浪頭中，現在歐美政府改弦更張，準備由國家資金入股銀行，讓銀行體質大翻轉，隱約得見「國有化」的回頭路。台灣在應變金融風暴帶來的股災之際，應對金融自由化有更深的檢視與反省，建構亞太金融中心的思維，更要以此為戒。

英政府明快 歐美股市叫好

美國政府費了好大力氣，才讓國會通過的8千億美元紓困方案，只處理銀行不良資產，結果股市完全不領情。英國政府一出手，推出的是370億元英鎊入主三大銀行，由於政府資金購買銀行股份，讓銀行「部分國有化」，除了可以保證存款安全外，更可以提供銀行流動資金，確保市場資金不被凍結，結果歐美各股市以狂漲表達肯定，如今連美國政府都考慮跟進入股銀行。

公營行庫 成資金避風港

在此同時，台灣的公營行庫也在這波金融風暴中，成了眾多存款戶的「避風港」，嚐到「鹹魚翻生」的威風。難道過去學者專家高喊的「金融國際化」、「自由化」，已經成了「票房毒藥」?

從這一波金融風暴來看，有問題的顯然不是「自由化」，而是金融遊戲規則的鬆散與貪婪。金融自由化，代表的是金融運作的開放與多元，絕非毫無止盡的槓桿操作，更非將風險控管放空。全球現在延燒的金融大火，火種是金融機構過度操作，賺取暴利，星星之火所以燎原，則是政府的長期放縱。

趁機體檢金融機構體質

台灣因為金融自由化、國際化的腳步不夠快，因此金融機構災情不重，正面來看，躲過一劫，卻不代表金融機構體質夠強。台灣金融機構同質性過高，規模過小，競爭力不足的問題依舊，金融機構與關係企業的循私放貸、轉投資槓桿操作等，都是台灣金融競爭評比難以傲人的原因。

金管會該反省監理能力

金管會目前全力推動台灣成為「亞太金融中心」，首重吸引外資，成為全球籌資中心，但是冰島瀕臨破產原因之一，也與當初大引外資有關，金管會悶著頭推動政策之際，恐怕更要回頭檢討自己的金融監理能力。當各國政府啟動銀行紓困，忙著為眼前危機滅火時，金管會更應看看別人，想想自己的路該怎麼走。

美國金融危機導致南韓銀行和企業出現「美元枯竭」現象，繼南韓總統李明博呼籲「不要搶購美元」之後，執政黨大國家黨日前進一步提議全國上下發起「美元籌措運動」。

韓元兌美元匯率上周跌到十年低點後，南韓總統李明博警告，企業和投資人如果企圖趁金融市場動盪時投機獲利，政府不會坐視，金融主管單位也將對異常貨幣交易進行管制。

大國家黨代表朴熺太則向韓聯社表示，企業和國民應把閒置的美元存到銀行，提高銀行的美元儲備。他說：「現在應該進一步把放在家裡的美元拿出來，這才是克服金融危機、發揚愛國心的好辦法。」

朴熺太指出，這個想法曾在黨最高委員會上討論過兩次。南韓過去發生金融危機時，全國「美元籌措運動」成為克服危機的心理支柱；現在最大問題是面對危機的心態，美元籌措運動希望民眾自動參與。

對此，南韓網友有人激烈地指責政府是要人民當冤大頭，也有人要求李明博以身作則，等總統先變賣家產並上交美元後再說。也有人則認為這不失為克服危機的好辦法，大家應該共體艱，減少出國旅遊。

同時，南韓財長姜萬洙利用赴華盛頓參加G20財政部長會議，和日本財務兼金融大臣中川昭會談，雙方同意催生亞洲的多邊貨幣交換（currency swap）機制。

姜萬洙並在G20會上表示，發達國家進行的貨幣交換對象，應包括南韓等新興市場國家。南韓媒體報導，姜萬洙曾向美國聯準會要求貨幣互換，但美方對此項提議表示為難。

貨幣互換是指發生緊急情況時，國家間交換貨幣，如果南韓和美國簽訂貨幣互換協議，就可以在外匯流動性資金不足時給美國韓元後得到美元。

亞洲13國財長5月已經同意設立金額至少800億美元的外匯基金，以備於此地區再次爆發金融危機時使用，日韓兩國財長此次同意加緊將此計畫付諸實行。

全球金融危機情勢難料，南韓總統李明博今天開始，每周一將在透過早晨全國廣播節目「你好，我是總統」，向民眾喊話，他強調信賴是突破困境的最重要條件，政府將謹慎應對，並會如實告地向國民告知應對內容。

根據韓聯社報導，李明博上午就國內外金融危機表示，「我的人生信念是，下雨時不搶走雨傘。金融部門必須對有望轉虧為盈的企業積極提供幫助。」

李明博的上述發言被認為，為了避免金融風暴造成的企業周轉不靈，和因此出現大量失業等困境，金融部門有必要對企業積極提供幫助。

李明博並在今天的廣播演說中表示：「本年度經常收支逆差將達100億美元左右，情況並不樂觀，但只要減少10%的支出，就有可能避免經常帳赤字。民眾若能減少海外消費，同時提高在國內的消費，就可以大幅推動國內經濟。」

美國金融風暴影響全世界，韓元兌美元一年來貶值三成多，是亞洲表現最差的貨幣，上周一度逼近1500韓元兌一美元，創亞洲金融風暴來新低。在外資撤走、國內企業囤積美元的情況下，美元流動性發生嚴重短缺。

由於南韓重度依賴對外國市場借款以帶動成長，使南韓比其他國家更容易遭到全球流動緊縮的衝擊。自從美國爆發次級房貸風暴以來，韓元不斷下跌，不僅一年之內貶掉三成，在雷曼兄弟申請破產的當天的貶幅更高達12.22%。

企業死抱 沒人願拋售美元

過去四個以來，外國投資者在南韓股市拋售了147億美元的股票，轉而購買美元以轉至海外。南韓出口企業則在匯率不斷下跌的情況下唯恐外匯資金困難，因此死抱美元。

受雷曼兄弟破產等影響，海外資金市場凍結，美元益發不足，市場只有想要購買美元的人，幾乎沒有人願意拋售美元，外匯市場因為美元枯竭而沒有交易，韓元匯率雪上加霜，南韓商業銀行的外匯交易室仿佛回到了1997年金融風暴時期。

去年9月首爾外匯市場交易規模達到100億美元左右，今年9 月底規模只有72億美元，一度減少至48億美元。

但受原油和原料價格上漲的影響，煉油公司等進口企業的美元需求比去年大幅增加；中小出口企業則因無法買到購買原料所需的美元，而急得捶胸頓足。

政府釋出150億美元仍未解決

南韓政府日前釋出150億美元，仍未解決美元短缺問題。財長姜萬洙已要求商業銀行出售國外資產，把外幣存款匯回國內以保持外匯流動性，目前他在美國華盛頓參加G20會議，將轉往紐約，希望遊說花旗和高盛等美國主要銀行，擴大對南韓銀行的信用融通。

南韓目前的外匯存底有2397億美元，而一年內到期的短期債務大約有2100億美元，令人擔心南韓瀕臨破產邊緣。

南韓三星電子和浦項鋼鐵上周響應政府呼籲，曾向市場拋售數億美元，以挽救韓元頹勢，主要券商也聯合宣布，限制出售國外金融商品，以紓解韓元壓力。

冰島金融危機繼續擴大，政府接管最大銀行Kaupthing，該銀行資產是冰島經濟規模的4.85倍。冰島股市全面停盤，預定13日（下周一）才恢復交易。

至此，冰島前三大銀行全遭國有化，全國金融體系已接近完全被國家接管。冰島政府前幾日已把第二大的冰島國家銀行（Landsbanki）與第三大的Glitnir收歸國有。

冰島證券交易所以局勢緊急為由，暫停所有的股票交易。冰島的股票交易所是那斯達克OMX集團的一部分，那斯達克OMX 表示13日才會恢復交易。

在這波推倒全球多家主要銀行的金融風暴中，冰島總理哈德警告冰島正面臨「舉國破產」的危機，但他也矢言不會讓冰島國債倒債。評等機構惠譽公司（Fitch）8日把冰島的主權評等降為「BBB-」，僅比垃圾債券高一級。惠譽表示，冰島面臨嚴重的經濟衰退風險。標準普爾公司（S&P）也已把冰島主權評等降二級至「BBB」，只比垃圾等級高二級。

冰島正在謀求對俄羅斯的40億歐元貸款，避免破產命運。總理哈德譴責其他西方國家未能伸出援手，使他必須轉向俄國尋求幫助。當地流言盛傳，冰島可能把美軍在2006年棄置的機場轉給俄軍進駐，但哈德否認。

冰島央行一度嘗試對冰島克羅諾實行聯繫匯率，但執行一日就在8日宣告放棄，原因便是未能調度到足夠外匯資金。

國際貨幣基金（IMF）已應冰島政府之請，派員前往冰島調查狀況。總理哈德表示，尋求IMF的資助也是「選項之一」，但他不認為會走到這步田地。

銀行業大舉擴張，把冰島國民所得推上全球前五名；但現在銀行業垮台的直接影響是許多外國人的存款不保。英國人在冰島銀行有30萬存戶，英國財相達林說，冰島政府表示無意保障這些存款。

冰島銀行業的資產約是該國140億美元國內生產毛額（GDP）的12 倍，光是Kaupthing一家的資產額就是冰島GDP的4.85倍。承接這些資產將使冰島財政面臨致命壓力。

冰島過度膨脹的銀行業也正被迫拋售海外資產，急速瘦身。Kaupthing開始出售瑞典分行，並應會繼續求售在曼島、盧森堡、挪威、瑞典、芬蘭、紐約與中東的控股公司。監管冰島國家銀行的金管會（FSA）表示，該行的海外部門將獨立分割。

冰島金融局勢8日進一步惡化，實施才一天的聯繫匯率機制宣告失守。冰島央行表示，缺乏足夠「支援」，無法再以高於市場的價格持續買進冰島克羅諾。冰島先前的匯價固定為1歐元兌131克羅諾。

此外，受到高利息引誘把錢存到冰島銀行的外國存款可能不保。英國財相達林接受英國國家廣播公司訪問時說：「相信嗎，冰島政府昨天告訴我，他們無意履行對英國的債務。」英國人在冰島有30萬個帳戶，英國與荷蘭8日都宣布凍結冰島銀行在當地的資產。英國政府可能上法院向冰島追討英國人的存款。

去年11月榮膺全球最宜居住國家的冰島，不到一年時間卻風雲變色，不僅國際金融夢碎，還可能成為這波金融危機中第一個破產的國家。

冰島總理哈德7日用「國家破產」形容這波金融危機對冰島的威脅。冰島銀行總資產竟高達全國GDP（國內生產毛額）140億歐元（約台幣6,190億元）的9倍，因此受到金融危機衝擊特別嚴重，由於該國銀行在整個歐陸大舉投資，全歐都可能遭波及。

冰島政府6日暫停主要銀行類股的交易，冰島幣克朗兌歐元6日一天就貶值12.3%，迫使冰島央行7日宣布將採行固定匯率政策，釘住主要貿易夥伴的一籃子貨幣，防止冰島幣繼續惡性貶值。當局7日接管全國第二大的Landsbanki銀行，並向俄國緊急申貸40億歐元（約台幣1,760億元）紓困。

追隨愛爾蘭、德國、奧地利、希臘和丹麥的步伐，冰島金管會宣布，所有國內帳戶存款將獲得全額擔保。Landsbanki銀行的各分行、自動提款機和線上交易將照常運作。

哈德6日凌晨召開內閣緊急會議，研商營救國內商業銀行的方案，考慮的對策包括把冰島最大的兩家銀行Kaupthing和Landsbanki合併成一家超級銀行，但計畫趕不上變化，Landsbanki已被收歸國有。冰島政府上周已出手把第三大銀行Glitnir收歸國有，動支6億歐元購入75%股份。

在銀行岌岌可危的風聲傳出後，冰島銀行出現提領人潮，更有人開始囤積民生物資，加油站也大排長龍，唯恐缺乏足夠外匯兌換來支付進口食材商品而形成物資不足。

人口不到32萬的冰島的經濟曾經令人稱羨，近五年來家戶平均財富增加達45%，個人國民所得63830美元，高居全球第四名 。但在冰島大舉放寬國內金融市場管制下，冰島銀行迅速擴張，再把資金投資到歐盟其他國家，冰島國內生產總值GDP僅140億歐元，而三大家銀行的債務竟超過1000億歐元。

去年以來，通膨率與利率雙高，冰島貨幣克朗快速貶值，熱錢撤出，外匯兌換幾乎乾涸；種種情形讓銀行備受壓力，令冰島經濟瀕臨崩潰邊緣。

冰島克朗從去年夏季以來已貶值一半，上周再急跌14%，貶值的速度在國際貨幣市場僅次於辛巴威幣。據報導，政府考慮讓有110億英鎊的退休基金出售40%海外資產以支撐克朗。

冰島總理哈德警告冰島正面臨「全國破產」的危機，該國第二大銀行遭到政府接管，冰島央行並且宣布凍結匯率。這個人口僅30萬人的迷你小國正陷入全球金融風暴的中心。

冰島央行7日宣布凍結冰島克羅諾匯率，對一籃子貨幣的匯率指數釘在175，等於131克羅諾對1歐元價位。冰島央行將向俄羅斯尋求40億歐元貸款，以支持克羅諾匯價。在央行宣布凍結匯率之前，克羅諾曾一度暴貶至234.5克羅諾兌1歐元，等於今年來匯價暴跌逾60%。

冰島金融管理委員會7日宣布接管冰島國家銀行（Landsbanki Islands），把這冰島資產第二大的銀行收歸國有，克羅諾匯價聞訊一度暴跌35%。冰島政府先前已經把第三大銀行Glitnir收歸國有，第一大銀行Kaupthing則被迫接受冰島央行紓困5億歐元。整個冰島銀行體系都面臨國有化的命運。

冰島金管會也宣布禁止對金融機構無券放空。總理哈德6日說：「在最糟的狀況下，結果將是全國破產。」哈德政府6 日取得國會授權，視必要可隨時接管冰島的金融機構、強行合併甚至逕行宣布破產。

冰島銀行大幅向外舉債進行投資，日常營運極度仰賴國際資金拆借市場融資。雷曼兄弟公司9月15日破產後，國際銀行間的拆借市場形同凍結，冰島銀行陸續不支倒地。冰島政府6日宣布擔保所有國內存款，但在冰島存有40億

德國抵押不動產控股公司（Hypo）旗下的公司「小孩玩戰車」，欠債2,455億歐元，連德國政府想救都束手無策，引發的災難迅速波及全球，凸顯債券市場的驚人破壞力。

Hypo以經營不商業動產融資為主，為了擴大經營，2007年7月買下都柏林小型財務公司德發銀行（Depfa Bank），獲得德發龐大的公共工程與市政債券融資業務。

德發經營類似中央銀行的發債履約保證業務，是市政債券市場中的「資金供應者」，保證一定會買回在貨幣市場流通的市政債券。也就是說，貨幣市場基金不想持有或必須賣出短期市政債券時，德發一定會買回。

德發的慘劇可以回溯到上月15日雷曼兄弟公司申請破產保護時，雷曼倒閉波及理當安全的美國貨幣市場，因為貨幣市場基金買了不少雷曼發行的商業票據，雷曼違約引發投資人從貨幣市場基金和商業票據市場大舉撤資，同時銀行擔心更多金融機構會倒閉，不再拆款給其他同業。

德發十分依賴短期拆借市場，取得營運所需資金，到6月30日止，德發的借貸總額中，有22%來自短期拆借市場，金額高達540億歐元。雷曼倒閉後，德發立刻碰到流動性危機，又借不到錢，撐不了幾天，就決定必須向德國政府和金融機構求救。

德發的情況在幾天內急速惡化，拖累歐洲若干大銀行與德國政府，也拖累美國市政公債市場，造成靠發行市政公債籌措資金、推動中低收入戶住宅之類公共建設的城鎮資金斷絕。德發與德發保證的幾十檔市政公債債信遭到降低。

德發信評遭到降低，對所謂變動利率需求債券（variable rate demand bond）的威脅特別大，這種債券是以比較低的短期利率、舉借比較長期的資金。

英國政府8日推出2,500億英鎊（4,370億美元）的金融紓困方案，將把英國各大銀行的部分收歸國有，並另外提供2,500億英鎊的擔保額度，幫助銀行對一般企業延展貸款。

此舉顯示英國金融局勢危殆程度，市場信心瀕臨崩潰，不過政府入股也可能使金融機構削減股利，稀釋既有股東權益。英國股市8日早盤一度暴跌近8%，但隨後因全球央行聯合大降息而縮小跌幅。

英國財政部8日在歐股開盤前宣布，八大銀行已簽約參與所謂的「資本強化」計畫，將增資第一類資本250億英鎊。英國財政部將動用最多500億英鎊（870億美元）的公帑，收購這些銀行為了增資而發行的特別股等。

此外，英國央行也宣布備妥2,000億英鎊資金，將透過「特殊流動性機制」的資金標售管道，讓英國銀行把難以求現的資產換成政府債券。

這些有權請政府注資的銀行包括：巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行、豐銀行、渣打銀行、駿懋銀行（Lloyds TSB）、HBOS、Abbey National與全國建築合作社（Nationwide Building Society）。其餘銀行此後也可加入。

英國財政部將可立即動用250億英鎊，收購這八大銀行的股權，另外250億英鎊備用。這八大銀行承諾今年底前提出增資計畫，而獲得政府注資的銀行必須繼續放款給中小企業與房貸戶。

相關細節尚待進一步公布。不過觀察家表示，英國政府取得的股份應該會是優先股或永久享有配息的特別股，把納稅人權益擺在一般投資人前面。英國政府也將另行提供2,500億英鎊擔保額度，幫助銀行對一般企業延展融資。銀行付給政府手續費，放款給企業的中短期融資便可獲得政府擔保。

儘管這次政府注資對象包括匯豐銀行，但僅限於匯豐的英國銀行，不包括整個匯豐控股集團。匯豐表示，會想辦法籌足需要增資的第一類資本，不向政府伸手。巴克萊也聲稱不需政府注資。

彭博資訊分析指出，匯豐、蘇格蘭皇家銀行、巴克萊等六大英國銀行正面臨540億英鎊債務到期，規模至少是十年來最大，但難以從凍結的貨幣市場籌資。義大利聯合信貸銀行分析師普爾普斯說：「銀行找不出辦法融資延展這些債務。央行將必須干預。」

美國的七千億美元救市方案，用意其實是安撫全球金融體系，希望恢復金融機構彼此的信任，讓他們放心的互相拆借，並提振投資者信心。全球央行聯手降息，也是降低銀行間彼此拆借成本的手法。

目前全球金融市場的問題，在於銀行間擔心對方會倒，不敢相互調頭寸，也怕企業會出事，因此不敢放款，造成資金停止流動。投資人則擔心風暴演變成長期經濟衰退，紛紛從股市抽腿。

布希政府的救市方案主要目的在協助外國銀行、投資者，但歐洲的投資者似乎未能感受到美國的誠意。歐洲銀行在風暴初時以為危機很快就會過去，直到銀行接二連三倒閉，各國爭相應付擠兌人潮，才驚覺事態之嚴重。

亞洲方面也難以倖免。其實，早在數月之前，從亞洲儲蓄率偏高，出口激增，便可嗅出端倪，因為高儲蓄率意味著消費意願低，只能仰賴海外市場的需求。

分析師指出，在金融危機爆發的數月之前，整個亞洲，包括日本、南韓、台灣、泰國、印尼和菲律賓的總體對外貿易，在去年10月仍享有190億美元的高額順差，但是到今年7月卻已轉變成20億美元的逆差。只有中國仍能持續享有巨額的貿易剩餘。

專家指出，本周黑色星期一股災，同時震醒了大西洋兩岸的執政者，不僅反映出投資人的慌亂無依，也讓大家意識到，再不團結合作，全球經濟大蕭條很可能就此降臨。各國聯手降息，反映出金融問題全球化的程度，已非單一國家可以解決。

全球六大央行聯手降息，顯示全球金融情勢危殆，信用危機蔓延，各國央行別無選擇，但市場似乎並不買帳，投資人認為聯手降息還是解決不了金融危機。

多國聯手降息似乎是空前未有的作法，Fed職員說，Fed雖然有跟英格蘭銀行曾經同一天宣布降息，卻從來沒有中央銀行發表共同聲明，聯手降低利率的例子。

美國聯邦準備理事會在宣布降息時，同時聲明「最近金融危機惡化使經濟成長減緩的風險升高，進一步減少價格穩定的上檔風險，因此略微放鬆全球貨幣狀況確實有理。」

對Fed而言，降息代表應付金融危機的策略改弦易轍，不再依靠標售信用額度、借錢給瀕臨危險的金融企業，解決當前問題。

歐洲中央銀行加入降息，也顯示歐洲央行徹底改變嚴厲的反通貨膨脹立場。

英格蘭銀行今年稍早基於通貨膨脹竄升，多次延緩降息，這次也加入降息行列，同時決定挹注銀行500億英鎊、提供2,000億英鎊的流動性，另外對銀行發行的2,500億英鎊債券，提供保證。

英格蘭銀行發表的聲明說：「過去一個月發表的資料指出，英國經濟展望活動大幅惡化，反映嚴峻的貨幣萎縮。」

雖然如此，歐洲資本市場卻繼續觀望，觀察歐洲其他國家政府會不會比照英國，為銀行發行的債券提供保證，市場觀察家認為這種措施才能爭取有如驚弓之鳥的投資人，協助銀行把未來幾個月內到期的債券展期。

布朗哈里曼銀行公司經濟學家錢德勒說：「乍看之下，聯手降息手筆很大，卻不足以化解亂象，各國可能繼續降低利率，對市場進一步挹注資金，促進銀行重建資本。」

受到AIG財務危機風暴影響，南山人壽保戶心情個個七上八下，市場傳言最近南山保戶爆發質借和解約潮，南山人壽發言人潘玲嬌表示，今天上午狀況和平時差不多，並沒有外傳的解約潮出現。

潘玲嬌除了表示南山人壽不在AIG資產處分名單中外，對於有保險公司有意收購南山人壽，僅低調回應「市場傳言，不方便說甚麼」。

事情爆發之後，不少南山保戶都很擔心自己的權益受損，據了解保單質借的人不少，也有一些保戶直接解約。由於南山歷史夠悠久，在台灣經營45年，保戶近400萬人，不分本國保險公司或外商保險公司，不少保險同業以前都是南山的保戶或是工作人員，因此南山今日面臨到的問題，也考驗著許多保險同業的判斷力。有人直接解約，但也不少人表示，台灣幾十年來，沒有真正倒過一家保險公司，政府都會救，「沒在怕的」。

為了安撫保戶，南山人壽特別發出「南山人壽四大承諾，確保保戶權益」的聲明，強調會在符合中華民國法律下，確保保戶權益為優先；未經主管機關書面同意下，不將南山人壽資產移轉至AIG及其從屬公司或利害關係人；對於任何損及南山人壽保戶保單的權益，立即通知主管機關；遵照金管會相關函文規定的辦理事項。

【記者陳素玲/台北報導】

美國國際AIG集團上周六宣布將處分海外資產後，金管會保全台灣投資人動作一波接一波，除了連夜找來南山人壽公司達成四項共識後，也與友邦投信、投顧、證券負責人開會商討，確認相關基金都由保管銀行保管，且友邦證券除為客戶辦理必須支付款項外，非經主管機關核准，不會提領客戶交割專戶款項，投資人權益都不受影響。

金管會官員強調，在美國AIG集團傳出問題後，金管會就已陸續與業者商談各種狀況，進行「必要處理」，但是由於上周五AIG集團提出將出售海外資產，擔心引起台灣保戶及投資人不必要恐慌，因此決定再與業者達成更具體保障方案。

金管會表示，在友邦投信方面，友邦投信現有3檔國內股票型基金，規範約20多億元，國內債券型基金只1檔，規範86.7億元，流動性皆十分良好；國外則有8檔基金，也都分散至不同流動性良好的投資等級有價證券，總計友邦投信旗下12檔基金都屬全權委託業務，並已提存5千萬元保證金，足以保障客戶權益。

金管會表示，友邦投顧資本額7千萬元，截至今年8 月底公司淨值超過4億元，每股淨值為52.8元，有股權變動，亦不影響投資人權益。至於友邦投證券部分，金管會表示，友邦證券承諾其客戶交割專戶款項，除必須支付客戶的款項外，非經主管機關核准，不會提領。

金管會保險局長黃天牧昨天說，金管會並沒有「監管」南山人壽，只是針對南山與母公司美國國際集團（AIG）之間往來交易「多加一道把關的手續」，目的是在預防南山人壽資產如果移轉國外，會損害台灣保戶權益。

金管會希望能安定南山人壽保戶人心，但仍有保戶不安，昨天南山人壽免付費客服電話一度塞機，很多人都詢問公司會不會有新的狀況，或者現在要不要解約。南山人壽表示，營運一切正常，但對今天可能有的狀況，也將全力因應。

目前南山人壽有七百九十萬張有效保單、三百九十二萬名保戶，是國內第二大壽險公司。南山人壽強調，與金管會之間的承諾就是要保障客戶權益，南山責任準備金現金流量達四百億，公司營運正常，沒有必要，保戶不需做保單解約。

壽險業其實已有許多公司老闆「易主」的先例，例如慶豐人壽大股東將股權賣給保誠集團，後來改名為保誠人壽，幸福人壽大股東、國民黨中投事業，將股權出售給單一投資人，目前由台商鄧文聰接手。

實踐大學風險管理保險學系系主任彭金隆指出，金管會的動作，是避免南山在台灣的財產被移轉或防堵掏空，但其實不用明講，南山依法與母集團之間，已經不能進行資產移轉或關係人交易。

黃天牧說，AIG爆發財務危機後，許多人擔心南山人壽會被賣掉，保戶權益因此受損，金管會嚴密「看管」南山人壽資產使用狀況，就是告訴保戶「一切在主管機關掌控中」，大家不必過度擔心。

黃天牧說，南山人壽目前業務正常，總資產高達一點五兆元，清償理賠能力沒有問題。

南山人壽母公司、美國國際集團（AIG）將切割出售海外資產求現，如果AIG未來決定出售南山人壽股權，代表南山人壽要換新東家，保戶權益會有什麼影響？

Q：我是南山人壽的保戶，現在感到不安，要做保單解約嗎？

A：做保單解約，尤其是解約預定利率超過百分之四的傳統壽險保單，是不智的做法，南山人壽目前沒有財務危機，保單清償能力也沒問題。

保戶現在解約，不但沒有保障，解約金頂多只有已繳保費的一半，損失保費。

Q：我先用保單去質押貸款，避免「血本無歸」如何？

A：保單質押借款必須付利息，借款利率平均在百分之六，借款後要付利息，保單有效期間，保費也要繳。

即使未來南山人壽易主，原保單也有效，保戶不會「血本無歸」，利息還是要付給新東家。如果沒有資金需求，沒必要辦理保單質押，否則白白損失利息。

Q：若南山人壽換人做，新東家接手後還承認我的保單權益嗎？

A：新東家若進駐，勢必改組董事會、建立新團隊，調整經營策略，可能改變保戶的保單內容，例如主張提前解約，或以「保單轉換」方式要求原有保戶做保單轉換。

不過，新保單契約必須取得保戶同意才能成立，保戶有權利主張接受或不接受。

金管會保險局主祕吳崇權說，保險公司易主，保險局都會要求新東家「優先維護既有保戶權益」，儘量不做保單轉換，否則保險局會介入協調。

Q：如果還是出現保單爭議，我有那些管道可以申訴？

A：保戶可以向金管會保險局和財團法人保險事業發展中心申訴，金管會主要接受「非理賠」爭議案；和保單理賠有關的，則要找保發中心。

Q：AIG發生財務問題，台灣南山人壽會倒嗎？

A：南山人壽是AIG旗下財務獨立的子公司，目前沒有倒閉的問題。但未來AIG如出割海外資產換現金，南山人壽可能被出售。

Q：南山人壽事件會動用保險安定基金嗎？

A：依保險法第一百四十三條之三，要動用保險安定基金，必須這家保險公司面臨被「主管機關接管、勒令停業清理或解散重整」，南山人壽目前正常營運，不會動用到保險安定基金。

南山人壽副總經理潘玲嬌昨（5）日首度明確表示，南山人壽並不在美國國際集團（AIG）的處分名單內，加上4日主動提出四項承諾，將保戶權益列為最優先考量，該公司已備妥400億元的資金，目的是要讓保戶安心。金管會保險局局長黃天牧昨日特別強調，金管會不是「監管」南山人壽，而是請南山人壽把資產存放在保管機構「保管」，之所以如此，就是要讓大家知道，政府已經幫保戶「顧好」資產，且南山人壽財務、營運一切正常。

黃天牧則表示，將南山人壽的資產保管，是南山人壽與金管會共同協商的結果，南山人壽主動提出很多作法，包括表示由非該公司簽證會計師查核南山資產，金管會已指派保發中心於今日至南山人壽覆核；他強調，新措施不會影響南山人壽的營運，只是為了確保南山人壽保戶的權益，希望一切更透明、更具公信力。

AIG集團在台的保險公司，除了南山人壽之外，還有美國人壽與友邦產險。黃天牧表示，已經要求美國人壽與友邦產險，任何資金要匯到國外，都必須先經過主管機關同意。

自從AIG九月中旬傳出財務危機後，AIG在台子公司南山人壽保戶十分擔心受到牽連，當時單日就有上百件保戶要求解約，或辦理保單質借，台北總部一樓排滿關心自己保單權益的人潮。

最近好不容易在美國政府決定出面奧援後，南山人壽一樓排隊解約、質借的人潮已散去，最近又傳出AIG有意處分海外子公司，再度引發波瀾。

潘玲嬌表示，南山人壽並不在AIG海外處分資產的名單中，希望民眾不要擔心，就算AIG賣掉南山人壽的股權，表示會有新的股東接手，也不會影響到保戶的權益。

【記者李淑慧／台北報導】美國國際集團（AIG）上周宣布將處分海外資產，金管會上周六已請金融機構「保管」南山人壽的資產，昨（5）日再度表示，已促請AIG證券子公司友邦投信、友邦投顧、友邦證券落實投資人權益的保障。

AIG在台的投資，包括南山人壽、美國人壽、友邦產險、友邦投信、友邦投顧、友邦證券、友邦信用卡、聯合保證保險公司等。AIG集團在台轉投資事業眾多，目前仍不知有哪些機構將被處分，要看美國母公司的態度。

為了確保民眾的權益，金管會周五晚上緊急邀請南山人壽在台高層人員開會，達成包括「未經主管機關許可的情況下，不可將本公司資產轉移至AIG集團及其從屬公司、利害關係人」等協議。

現在全世界最注目、最關心的莫過於全球金融風暴。這個風暴起源於美國，但已蔓延至全球，甚至造成全球海嘯。執政當局與朝野不僅要正視這風暴，而且要以備戰心態、頭等危機處理的緊急態度來應對。因為，這個金融海嘯會比亞洲金融風暴、SARS、911恐怖事件等更兇猛，影響更廣泛、更深遠。

全美五大投資銀行相繼被收購、破產或變成金融控股公司，但是金融危機尚未解除，金融市場的流通性還是低迷，甚至有愈演愈烈之勢。金融資產變現仍然困難，因此持續下跌，銀行的資金來源及存款仍然籠罩在金融風暴的陰影之下，取得不易。

有鑑於此，美國財政部認為，與其一一紓困或施救，不如提出一個比較全面性、完整的解救方案。美國財長寶森及聯準會主席柏南克共同提出7,000億美元金融紓困方案，此方案已遭眾院否決，但美國國會終會通過此一案。因為如果不通過此案，對美國及全球的金融市場及經濟影響的後果不堪設想。

此次金融風暴會變成這麼嚴重、複雜，主要原因有三：

一是全球化的結果。全球金融產品互通，美國的次貸相關債券為全球央行、銀行、企業及個人的投資標的，因此變成全球性的風暴，也影響全球的金融及資本市場。美國政府在每一個決定之前，都要考慮到對全球金融市場的影響，不像20年前的房貸風暴（Saving & Loan）只是美國事件。

第二是衍生性產品風行。各項次級房貸及金融機構的各項債權，都經過各國金融機構透過衍生性商品的包裝，化身為各項金融產品。另外，信評機構的信用評等的加持，也讓各項產品已面目全非。到底各個金融公司的曝險部位有多少？到底風險金額是多少？真正的價值是什麼？沒有人有正確的答案。

第三是避險基金的興起。全球已有超過1兆2,000億美元的避險資金，再加上油元及各國的資金都在進行各種套利的交易。尤其是避險基金推波助瀾，使得金融市場的各項交易大幅波動，因此很難從交易本身判斷出真正的變化，因為波動的30%到40%是由做空或做多所造成的，而不是純粹的需求關係。這些原因使得這次的風暴快速形成，也導致金融機構的崩潰。

這次風暴有許多專家認為，對新興國家會有更嚴重的影響，一方面是外資會撤走，將資金取回本國，以應付贖回的壓力；這對新興國家的匯率、資本市場及債信會有很負面的影響。另一方面，新興國家全體經濟規模及金融體系較已開發國家更為脆弱，很難禁得起這種前所未有的風暴。再則，全球經濟趨緩或者蕭條，新興國家如以出口為經濟主力，就會受更大的波及。

即使美國國會通過紓困方案，世紀最大的金融風暴仍然會造成極大的創傷，對全球經濟會留下長期的負面影響。這要從兩個方面來看：

第一是全球信用的緊縮（Credit crunch）。雖然有7,000億美元的後盾，全球的金融機構都需要節制其信用的擴充，或者尋求增資。而且，金融機構會開始理解，以前過於低估對風險的評價，對於各項授信會更加謹慎，甚至極端的保守。因此很多企業或個人會告貸無門，即使借到錢，借款利息也會很高。如此一來，對於企業及個人的流通性會造成極大的壓力，甚至造成企業或個人貸款違約或周轉不靈。這對整個信貸市場、企業或個人理財都有負面影響。

第二是經濟的萎縮（Economic slowdown）。金融風暴起因之一就是全球經濟遲緩，但由於信用的緊縮，企業無法取得所需的貸款，就無法擴充或會調降低資本支出，個人的消費意願降低，這會減慢經濟成長，使得經濟進入萎縮甚至蕭條的階段。

我國經濟規模小，金融體系的銀行規模小，銀行又超多，加上經濟以出口為導向，仰賴的兩個進口國家—美國與中國，經濟皆會遲緩下來，將影響台灣的出口甚劇。政府宜於此時對各項市場活動進行干預，以免形勢更加惡化。同時，也應不惜大量舉債，以擴大公共建設，在全球低迷之際，埋首建設台灣。

美國眾院在全球盼望之下，終於再次投票通過7,000億美元的紓困法案，於美國時間10月4日立法成立「2008年緊急經濟安定法案」。其中最受矚目就是7,000億美元的「問題資產紓困方案」。授權財政部成立「金融穩定局」購買或保證金融機構的問題資產。

紓困方案也許可以防止全球金融體系的崩盤，卻不足於解決信用緊縮，金融業的流通性問題並不能藥到病除。經濟的成長仍會趨緩、停滯，甚而蕭條。10月4日美國公布失業率升至五年新高，消費指數仍持續低迷。

股票市場最能反映投資人對經濟前景的看法。一般認為美國及全球經濟的不景氣是不可避免的。問題只是要持續多久？比較樂觀的看法是從去年下半年開始，全球經濟的不景氣會有十季之長，即持續到明年（2009）年底，2010年才能復甦。

在這段不景氣期間裡，台灣要採取什麼措施，才不會形勢更趨惡化，更重要的是提升台灣的競爭力，使得台灣不僅能快速復甦，還能夠浴火重生。可從以下三個方向討論：

第一、強化台灣金融體系的健全度，加強民眾對金融體系的信心。

台灣金融體系的銀行規模小，家數又多，公股銀行市率達50%以上，在此非常時期，民眾及企業會把民營銀行的存款轉存到公股銀行，造成民營銀行的存款流失。為求自保，銀行不僅會大量緊縮其放款，甚至對企業抽緊銀根。對個人及企業會造成流動性之嚴重不足。政府應力保金融體系的流通性充足。

政府應準備對資金不足，但規模較大的銀行注資。考慮提高存款保證的金額，由150萬元提高至300萬或甚至全額擔保。對於存款驟然流失的銀行，由公庫存款或郵政儲金來補充，或甚至公股銀行將多餘資金轉存至民營銀行。如有謠言耳語，應主動出面解釋。政府也可於此時運用勸說或強制的方式，要求民營銀行大規模的合併，以增加其應急能力及流通性。

第二、降低經濟不景氣及金融流通性不足，對台灣企業所造成的衝擊。

在經濟景氣復甦之前，企業一方面會面對訂單急速減少，銀行又不願提供援助的困境。政府應主動對優良企業加以紓困，代其尋求資金；同時，對於產能過剩的產業要求其合併，降低成本減少產能。在此期間，如有企業願意大量投入研發費用開發新產品，政府也應加以協助或補助。

在此期間，政府應要求所有政府機構，採購時應以台灣產品優先。對於尖端科技產業的企業，政府應透過各項投資管道，主動投資於企業。對於某些危急的產業，政府應主動尋求解決之道。政府應以萬分火急的心態去做，如果有一、二家大企業出問題，很容易對金融產業、對全民信心產生骨牌效應。

第三、政府在此經濟不景氣期間，應從事大規模的基礎建設，以刺激國內經濟。

美國的紓困方案是大手筆，政府也應有大手筆、大魄力的作為。可以考慮以台灣全國生產毛額的10%即約400億美元，折合新台幣1兆2,000億元的資金，從事台灣的基礎建設。不僅刺激這幾年的經濟，同時也為後代子孫建立一些可為他們孳息的基礎建設。

這400億美元資金可考慮兩個來源：首先，政府要把一些國有土地，沒有善加利用的資產大量開放出來給民間開發。一方面政府可以有大量資金投入基礎建設，一方面讓民間也參與土地的開發。雙管齊下共同刺激經濟。一方面政府應在贈遺稅降低後，以發行政府美元公債的方式向台灣滯留在國外的資金籌資，讓這些資金有管道回流台灣。如果此種公債利率不錯，在投資風險高的環境下，國內外的資金都會響應政府籌資活動，共同建設台灣。

（作者是花旗環球財務管理顧問董事長）

全球金融業受次貸風暴衝擊，使得獲利面臨衰退，台灣花旗環球財務管理顧問公司董事長杜英宗昨（19）日指出，這波衰退將較之前都來得嚴重，全球金融業要等到2010年才能再出現獲利成長的榮景。

杜英宗昨天出席「共同打造亞太金融中心之願景與策略高峰論壇」。他指出，次貸風暴後，全球金融機構要調整經營結構來適應全球發展，2003年到2007年間，全球金融機構每年平均獲利成長17%，其中美國成長率9%，中東、歐洲、南美市場24%，亞太地區33%。2003年金融機構獲利為1,470億美元，亞太230億美元；2007年全球金融機構獲利3,330億美元，亞太為430美元。

不過，杜英宗指出，今年和明年金融機構獲利將出現衰退，到2010年亞太金融機構才會復甦，獲利將超越430億美元，屆時亞太市場會成為各國金融機構兵家必爭之地。

杜英宗指出，在了解全球經濟及金融趨勢後，銀行要從經營模式上創新，才能創造競爭優勢。

目前台灣銀行業的主要產品為授信放款和財富管理，其中財富管理是銷售別人的東西，多數銀行都還沒有發展產品的能力，杜英宗建議，金融機構不能只靠產品或價格競爭，要有提供完整服務的Platform（平台）概念；此外，企業內部的公司治理比外部的金融監理更重要。

經過周末密集會談，法國巴黎銀行集團6日證實接收富通銀行在比利時與盧森堡的營運，一周前將富通銀行部份收歸國有的比利時與盧森堡政府則減持該行股權，比利時也因此項交易案成為法國巴黎銀行最大股東。

比利時與巴黎銀行人員及盧森堡官方人士宣布，根據交易內容，法國第一大銀行巴黎銀行集團將接管比利時富通銀行75%的業務，比利時政府則保留剩餘25%的「黃金股」。

消息人士說，盧森堡富通銀行方面，巴黎銀行將收購66%股份，剩餘33%由盧森堡大公國持有。

富通銀行受害美國金融風暴，身陷資金流動困境，為使存戶與職員放心，在最新協議中達成決議。荷蘭政府已於三日將荷蘭富通銀行全面收歸國有。

巴黎銀行總經理普羅特在布魯塞爾向記者宣布，這筆交易將由巴黎銀行股票支付，比利時政府將獲得巴黎銀行「約11.7%」股權，成為該行最大股東。盧森堡也將以同樣方式，獲得巴黎銀行1.1%的股份。

歐洲金融危機加劇，包括德國、比利時、冰島與英國等國家5日展開搶救銀行大作戰，歐盟主要國家領袖也呼籲會員國加強合作，共同穩定金融市場。

由於商業銀行團撤銷支持，德國抵押不動產控股公司（Hypo Real Estate）日前宣布350億歐元（490億美元）的紓困計畫告吹。德國財政部5日召開緊急會議研擬對策。

據了解，出席人士包括德國央行總裁韋伯，以及德國最大銀行德意志銀行執行長阿克曼（Josef Ackermann）。德國總理梅克爾訂6日召開記者會說明相關細節。

財政部發言人阿爾比希說：「目前情況一團糟，我們會盡力找出方法解決，也希望與會各方瞭解自己的責任。」德國政府原先預定對Hypo注資270億歐元（374億美元），但在情勢生變後，當局是否會提高注資金額，目前尚不得而知。

根據原來的紓困計畫，歐洲央行與德國聯邦銀行準備聯合出資200億歐元，再由成員不詳的銀行團提供另外的150億歐元；該計畫要求Hypo以420億美元的資產作為擔保品。

冰島央行5日與北歐各國央行舉行國際會議，以防金融危機蔓延。英國周日電訊報報導，冰島當局可能與北歐央行聯手對市場注資100億歐元（140億美元），並抽回在退休基金的資產。

英國首相布朗4日與歐洲領袖在巴黎集會時，呼籲成立120億英鎊的基金，幫助小企業度過眼前的信用緊縮難關。他指出，該基金能「凸顯我們對英國與全歐洲小企業的貢獻，在經濟艱困時刻為一般家庭提供援助。

經濟學家認為，英國央行本周可望宣布降息，以免經濟陷入嚴重衰退。

此外，比利時政府與金融官員也為挽救富通銀行（Fortis）而傷透腦筋。外界擔憂該銀行恐面臨破產，促使荷蘭、比利時與盧森堡三國政府把荷蘭的業務收歸國有。

目前討論中的解決方案，包括由比利時全數接管富通，或是替富通物色新買主。

歐盟領袖4日在高峰會議矢言協力援助金融業，卻未能提出聯合紓困方案，以因應美國金融危機蔓延至歐洲，顯示會員國各有盤算，只好先自掃門前雪。

歐盟未能凝聚出援救銀行業的共識，反映27個會員國之間歧見頗大，形成目前各自為政的局面。例如，法國財政部長拉加德提議成立援助基金，立刻招來德國的批評。愛爾蘭決定擔保國內銀行業的存款與債務，也招來其他會員國的反對。英國為阻止資金流往愛爾蘭，已將每個帳戶的存款保險上限，從3.5萬英鎊調高到5萬英鎊。

儘管法、德、英、義、歐洲央行與歐盟執委會的領袖4日在巴黎舉行的高峰會中，對放寬會計法規、嚴訂金融法規，以及放寬競爭與預算法限制等方面存有共識，此次高峰會召集人法國總統沙克吉也表示，各國政府依自己的方法與能力行事，且會協調其他國家一起推動，但情勢發展似乎是各行其事。

例如，德國的抵押不動產控股公司 （Hypo Real Estate）由政府主導的350億歐元紓困計畫，因商業銀行團撤銷支持而宣告破局。巴克萊資本公司經濟學家波恩說，歐洲國家花錢紓困的意願遠不及美國。

他強調，歐盟支持銀行業的聲明形同具文，情況和高峰會前沒有兩樣。

歐盟面對的情勢比美國更為複雜與棘手，國際貨幣基金（IMF）總經理史特勞斯康在高峰會前與沙克吉會面，並呼籲各國須達成協議，共同因應嚴峻挑戰。他說：「歐洲比美國更需要集體的行動，因為歐洲的情況比美國更複雜。」